投資評(píng)級(jí):公司具有成為國(guó)際種業(yè)巨頭的實(shí)力和歷史發(fā)展機(jī)遇,清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)和不斷提升的管理效率是成就其行業(yè)地位的重要保證,我們看好公司未來(lái)發(fā)展。行業(yè)整合緩慢以及高庫(kù)存短難以解決,對(duì)公司盈利產(chǎn)生不利影響,暫下調(diào)為“增持”投資評(píng)級(jí)。

　　盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)2013年公司種子業(yè)務(wù)收入有所下降,隨著下半年新品種的推廣,種業(yè)毛利率仍有繼續(xù)上升的空間。假定公司下半年完成少數(shù)股東權(quán)益收購(gòu)工作,我們預(yù)計(jì)2013-2015年公司收入分別為16.01億、16.97億、18.55億,考慮增發(fā)后攤薄每股收益分別為0.61元、0.72元、0.80元,對(duì)應(yīng)8月8日收盤價(jià)市盈率為36.9X、31.26X、28.18X。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:災(zāi)害性天氣、發(fā)行收購(gòu)工作進(jìn)展不及預(yù)期。