證券時報網(wǎng)（www.stcn.com）01月06日訊
長期以來，科研能力低下一直是制約中國種業(yè)發(fā)展的一大頑疾，而在推動科研能力提升方面，科技與生產(chǎn)“兩張皮”問題成為阻礙中國種業(yè)科研能力提升的體制性障礙，而破解體制性障礙、推動種業(yè)科研能力的提升也成為近年來政策聚焦的重點。
近日，《關(guān)于深化種業(yè)體制改革提高創(chuàng)新能力的意見》發(fā)布，2011年《國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》的精神有望得到具體落實，而此次《意見》聚焦種業(yè)體制改革，力促創(chuàng)新能力的提升，一系列細(xì)化政策的出臺有望推動種業(yè)體制改革進(jìn)入實質(zhì)性階段，進(jìn)一步提高種業(yè)的創(chuàng)新能力。
2013年12月20日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于深化種業(yè)體制改革提高創(chuàng)新能力的意見》，這也被看作是繼2011年《國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》發(fā)布后中國種業(yè)發(fā)展史上另一具有里程碑意義的事件。
據(jù)中證報報道，2011年，被稱作“8號文”的《國務(wù)院關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》發(fā)布，為中國種業(yè)的發(fā)展確立綱領(lǐng)性指導(dǎo)思想。但是，兩年來8號文在具體落實的過程中實質(zhì)性效果不甚理想，主要問題在于深層次的體制性問題，而此次《意見》的發(fā)布也被普遍解讀為對“8號文”的再推動和再落實，其在種業(yè)體制改革方面的一系列細(xì)化政策也有望推動種業(yè)體制改革進(jìn)入實質(zhì)性階段，特別是在加快種業(yè)科技體制改革、調(diào)動科研人員積極性、推動種業(yè)資源向企業(yè)流動、提升種業(yè)創(chuàng)新能力等方面的新舉措有望推動“8號文”的精神盡快得到落實。
促進(jìn)種業(yè)體制改革，很大程度上在于改變育種的機制和模式，推動科研資源由科研院所和高等院校向企業(yè)的流動，加強企業(yè)的主體地位，這也與十八屆三中全會“使市場在資源配置中起決定性作用”的精神是一致的，同時有利于更好地落實剛剛結(jié)束的中央農(nóng)村工作會議關(guān)于國家糧食安全戰(zhàn)略的要求。
《意見》指出，要深化種業(yè)體制改革，充分發(fā)揮市場在種業(yè)資源配置中的決定性作用，突出以種子企業(yè)為主體，推動育種人才、技術(shù)、資源依法向企業(yè)流動，充分調(diào)動科研人員積極性，保護(hù)科研人員發(fā)明創(chuàng)造的合法權(quán)益，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力，構(gòu)建商業(yè)化育種體系，加快推進(jìn)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展，建設(shè)種業(yè)強國，為國家糧食安全、生態(tài)安全和農(nóng)林業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供根本性保障。
有分析認(rèn)為，隨著種業(yè)體制改革越來越強調(diào)企業(yè)的主體地位，登海種業(yè)(33.80,-0.88,-2.54%)、隆平高科(27.14,-1.06,-3.76%)等科研實力強的種業(yè)上市公司有望在不遠(yuǎn)的未來率先受益。
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概念股一覽：
隆平高科：公司是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)和湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，也是全國科技創(chuàng)新型星火龍頭企業(yè)、國家級企業(yè)技術(shù)中心、湖南省重點高新技術(shù)企業(yè)和長沙高新技術(shù)開發(fā)區(qū)科技創(chuàng)新優(yōu)秀企業(yè)，2003年被農(nóng)業(yè)部評為中國種業(yè)五十強，公司是亞洲最大的種子公司之一。主要從事于雜交水稻、雜交辣椒、雜交棉花、雜交玉米、雜交油菜和優(yōu)質(zhì)西甜瓜、蔬菜新品種(組合)的選育創(chuàng)新、快速擴繁和推廣銷售。公司“農(nóng)平”、“湘研”兩商標(biāo)被評為湖南省著名商標(biāo)，2003年公司通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證。
登海種業(yè)：公司是玉米種子行業(yè)中的龍頭企業(yè)，位居中國種業(yè)五十強第三位，是"國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心"、"國家玉米工程技術(shù)研究中心(山東)"。公司長期從事科研開發(fā)緊湊型玉米雜交種，獲得多項發(fā)明專利和多項植物新品種權(quán)，公司在全國設(shè)立了多處育種中心和試驗站，建設(shè)成遍布全國的國內(nèi)最大的玉米育種科研平臺，公司與國內(nèi)大專院校廣泛合作，開展轉(zhuǎn)基因、分子標(biāo)記、單倍體誘導(dǎo)、細(xì)胞工程、輻射、航天等高技術(shù)育種研究工作，取得了突出成果。公司注重產(chǎn)品質(zhì)量，推行品牌戰(zhàn)略，嚴(yán)格執(zhí)行ISO9001：2000質(zhì)量管理體系標(biāo)準(zhǔn)，實施全程質(zhì)量監(jiān)控。"登海"牌商標(biāo)被評為中國馳名商標(biāo)，登海牌玉米良種被評為山東省名牌產(chǎn)品。
神農(nóng)大豐(11.400,-0.75,-6.17%)：公司是我國種業(yè)50強企業(yè)，是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)。公司以雜交水稻種子的選育、制種、銷售和技術(shù)服務(wù)為主，具備“育、繁、推”一體化經(jīng)營能力，主要產(chǎn)品為農(nóng)作物種子，包括雜交水稻種子、玉米種子、蔬菜瓜果種子、棉花種子等。公司擁有的《雜交水稻制種超高產(chǎn)的方法》和《雜交水稻制種方法》發(fā)明專利解決了雜交水稻制種的世界級難題；《雜交水稻種衣劑及其包衣方法》發(fā)明專利解決了雜交水稻種子包衣技術(shù)問題。公司擁有國際領(lǐng)先的居于雜交水稻種業(yè)高端和核心地位的自主知識產(chǎn)權(quán)，以優(yōu)質(zhì)、高產(chǎn)為目標(biāo)的雜交水稻制種技術(shù)為公司的核心技術(shù)。公司董事長黃培勁先生發(fā)明的《雜交水稻制種超高產(chǎn)的方法》獲得了世界知識產(chǎn)權(quán)組織“杰出青年發(fā)明家”金質(zhì)獎?wù)拢@是繼袁隆平發(fā)明雜交水稻之后，世界范圍內(nèi)雜交水稻領(lǐng)域頒發(fā)的又一最高獎項。
萬向德農(nóng)(8.66,-0.30,-3.35%)：公司主營業(yè)務(wù)是以玉米為主的農(nóng)副產(chǎn)品深加工和以玉米雜交種為主的農(nóng)產(chǎn)品(8.00,-0.27,-3.26%)種子的技術(shù)研究和生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)品包括啤酒專用糖漿、麥芽糊精等玉米深加工產(chǎn)品以及玉米、水稻、大豆等優(yōu)良種子。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出玉米種業(yè)業(yè)務(wù)和玉米深加工業(yè)務(wù)兩翼發(fā)展的格局。公司擁有當(dāng)前推廣面積最大的玉米品種“鄭單958”的品種經(jīng)營權(quán)，且推廣面積仍在繼續(xù)擴大。“浚單20”銷量在穩(wěn)步上升，正逐漸上升為繼鄭單958、農(nóng)大108之后的全國第三大玉米品種。由于08年玉米種子市場仍處于供大于求的格局，公司將尋找合適時機增加水稻種子業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴大復(fù)合肥業(yè)務(wù)規(guī)模，實行以種業(yè)業(yè)務(wù)為核心的相關(guān)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。
北大荒(10.66,-0.18,-1.66%)：公司是我國目前規(guī)模最大、現(xiàn)代化水平最高的農(nóng)業(yè)類上市公司和優(yōu)質(zhì)商品糧生產(chǎn)基地，具有明顯的規(guī)模、資源、技術(shù)、管理、綠色產(chǎn)品等優(yōu)勢。公司擁有豐富的耕地資源和可墾荒地資源，主要分布在世界上土質(zhì)最肥沃的三大黑土帶之一的三江平原上，是一個舉世聞名的“天然糧倉”。公司作為國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的標(biāo)志性企業(yè)，目前主業(yè)仍以糧食作物為主，主營產(chǎn)品包括水稻、大豆、小麥、玉米等糧食作物和輔業(yè)產(chǎn)品尿素、造紙等。
豐樂種業(yè)(8.86,-0.49,-5.24%)：公司是中國種子行業(yè)第一家上市公司，被譽為“中國種業(yè)第一股”。公司是以種業(yè)為主導(dǎo)，農(nóng)化、香料產(chǎn)業(yè)齊頭并進(jìn)，跨地區(qū)、跨行業(yè)的綜合性公司，集農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家級重點龍頭企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級企業(yè)技術(shù)中心、安徽省西瓜甜瓜工程技術(shù)研究中心等多項榮譽于一身，同時，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家同時擁有兩塊中國名牌和馳名商標(biāo)的企業(yè)----豐樂水稻種子和玉米種子是“中國名牌”產(chǎn)品，豐樂商標(biāo)是“中國馳名商標(biāo)”，綜合實力與規(guī)模居中國種子行業(yè)前列。公司各項產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，是中國產(chǎn)銷量最大的“兩系”雜交水稻種子公司和西甜瓜種子公司；農(nóng)化產(chǎn)業(yè)行業(yè)排名50強；香料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷量國內(nèi)第一，被譽為“亞洲之香”。
敦煌種業(yè)(6.88,-0.23,-3.23%)：公司主營農(nóng)作物種子和棉花兩大產(chǎn)業(yè)，是從事農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工及相關(guān)業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。公司依托河西走廊優(yōu)越的自然資源和良好的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)條件，實行“公司聯(lián)基地”、“基地聯(lián)農(nóng)戶”的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式，建立了60萬畝穩(wěn)定的制種基地和國內(nèi)一流的大型種子加工生產(chǎn)線，擁有一整套國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先的從親本提純、擴繁、田間去雜、去雄授粉、清雜晾曬到收貯保管等過程的質(zhì)量控制技術(shù)操作規(guī)程，建立了完善的種子質(zhì)量控制體系，并通過委托育種、合作育種、聯(lián)合開發(fā)、合資合作、整體吸納、買斷產(chǎn)權(quán)品種等形式，形成了覆蓋全國不同生態(tài)區(qū)的市場營銷網(wǎng)絡(luò)。近年來，公司以加快發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營為主線，又先后投資建成建成果蔬制品、番茄制品、包裝制品、棉蛋白油脂和脫水蔬菜加工等農(nóng)副產(chǎn)品加工項目，生產(chǎn)的番茄粉、番茄醬、脫水洋蔥等產(chǎn)品遠(yuǎn)銷北美、歐洲、中東、東南亞等二十多個國家和地區(qū)，不斷培育新的產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長點。
大北農(nóng)(16.64,-0.47,-2.75%)：公司是國內(nèi)規(guī)模最大的預(yù)混合飼料企業(yè)，主營飼料產(chǎn)品和種子業(yè)務(wù)，生產(chǎn)各種規(guī)格的預(yù)混合飼料、濃縮飼料和配合飼料，為畜、禽以及水產(chǎn)養(yǎng)殖提供營養(yǎng)物質(zhì)和能量，并生產(chǎn)銷售動物保健產(chǎn)品，提高養(yǎng)殖動物的健康水平。公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、國家認(rèn)證企業(yè)技術(shù)中心，國家創(chuàng)新型企業(yè)，目前已發(fā)展成為以飼料、種業(yè)為主體，動物保鍵、植物保護(hù)為輔的科技產(chǎn)業(yè)，以中國農(nóng)民大學(xué)、農(nóng)博網(wǎng)為兩翼的農(nóng)業(yè)知識產(chǎn)業(yè)。公司根據(jù)飼料和種子產(chǎn)品營銷的特點建立了覆蓋全國重點養(yǎng)殖和種植區(qū)域的營銷網(wǎng)絡(luò)。“金色農(nóng)華”牌水稻種子被中國國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局評為“中國名牌”產(chǎn)品。
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隆平高科（000998）：良好的品種儲備是未來發(fā)展的基石
機構(gòu)：海通證券(10.58,-0.19,-1.76%)撰寫時間：2013-12-23
行業(yè)短期仍有庫存壓力，但13年玉米和水稻制種面積雙雙下降，行業(yè)中長期市場容量穩(wěn)步增長，且大企業(yè)的市場份額不斷提升。市場對于種業(yè)短期的庫存心存憂慮，我們不否認(rèn)其壓力，但：1）13年玉米和水稻制種面積雙雙下降（分別同比下降12%和15%）；2）在價格提升和政策扶持的背景下，預(yù)計10~15年玉米和水稻種子市場容量CAGR分別為12.74%和14.73%；3）在行業(yè)門檻提高、企業(yè)商業(yè)化育種地位更加明確的基礎(chǔ)上，公司的分化也會愈加劇烈，大企業(yè)依靠其突出的品種、優(yōu)秀的研發(fā)體系、和完善的營銷模式，市場份額不斷提升，行業(yè)呈現(xiàn)“良幣驅(qū)劣幣”特征。
堅實的基礎(chǔ)：王牌品種突出、潛力產(chǎn)品充沛、結(jié)構(gòu)多點開花。在水稻方面，隆平高科除了擁有Y兩優(yōu)1號王牌品種之外，更是具備5814、C兩優(yōu)608、和準(zhǔn)兩優(yōu)608等接力品種（目前排名第二的5814在11/12年度銷量已接近300萬公斤），2013年下半年亦有后起之秀C兩優(yōu)248、準(zhǔn)兩優(yōu)199等新品種出爐，未來亦是具備5S1128、廣兩優(yōu)2010等潛力品種。而在此前一直較為空白的玉米種子方面，206已經(jīng)實現(xiàn)了噴發(fā)式的增長，后續(xù)的208、211、243則有望續(xù)接輝煌。
研發(fā)的優(yōu)勢是公司中長期核心競爭力。公司目前的研發(fā)體系多元化特征明顯，既有超級稻研究中心等傳統(tǒng)育種平臺，也有上海隆平等生物育種平臺；既有湖南水稻研究中心等外部平臺，也有菲律賓等海外平臺；再輔之諸多子公司自有的研發(fā)機構(gòu)，多源整合后的研發(fā)體系在國內(nèi)堪稱翹楚。與此同時，公司的營銷端也愈發(fā)成熟：從概念上講，公司營銷的原則是從“賣種子”到“賣服務(wù)”轉(zhuǎn)變；從方法上看，則是依靠強大的品牌優(yōu)勢，根據(jù)區(qū)域的特點、客戶的需求，實施“精準(zhǔn)打擊”。
收回少數(shù)股東權(quán)益使得公司的目標(biāo)和規(guī)劃更加統(tǒng)一。公司前期發(fā)布關(guān)于完成少數(shù)股東權(quán)益收回的公告，宣告公司成功實現(xiàn)對于安徽隆平、湖南隆平、和亞華種業(yè)的100%控股。我們認(rèn)為此項目順利完成后，整個公司的目標(biāo)和規(guī)劃更加統(tǒng)一。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2013和2014年EPS分別為0.63和0.80元（假設(shè)2013年完成收回少數(shù)股東權(quán)益，且不考慮可能存在的出售非主業(yè)資產(chǎn)的情況），維持“增持”評級，目標(biāo)價30元，對應(yīng)2014年38x的PE估值。
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登海種業(yè)（002041）：預(yù)收賬款大幅增長
來源：國海證券(10.99,-0.20,-1.79%)撰寫時間：2013-10-28
業(yè)績符合預(yù)期2013年前三季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.38億元，同比增長76.16%；歸屬于母公司的凈利潤為1.35億元，同比增長136.47%；EPS為0.38元。
品種優(yōu)勢助公司業(yè)績快速增長在行業(yè)高庫存下，品種將是企業(yè)制勝的關(guān)鍵。主力品種中，登海先鋒繼續(xù)穩(wěn)定增長；經(jīng)過前期的推廣，登海605及良玉99開始發(fā)力，進(jìn)入快速成長期。登海605的推廣面積已達(dá)到700多萬畝；良玉推廣面積約200萬畝。登海先鋒上年度收入、凈利潤分別同比增長15.59%、24.72%；母公司上年度收入、凈利潤分別同比增長47.64%、97.65%。
預(yù)收賬款大幅增長預(yù)收賬款數(shù)據(jù)是三季度報告中重點關(guān)注的指標(biāo)，反映對本年度銷售的預(yù)期。截止9月底，預(yù)收賬款從去年1.71億元增加到2.84億元，增幅66%，其中母公司從1.05億元增加到1.63億元，增幅55%。與我們草根調(diào)研的情況相符，預(yù)計公司后期種子實際銷售也將大幅增長。
本年度優(yōu)勢品種推廣面積將繼續(xù)增長登海605已經(jīng)進(jìn)入農(nóng)業(yè)部的主推序列，預(yù)計本年度的推廣面積將至少達(dá)到1000萬畝以上；良玉系列推廣面積將增長約30%；登海先鋒已進(jìn)入穩(wěn)定期，預(yù)計推廣面積增長約5%-10%；618將成為又一優(yōu)勢品種，預(yù)計今年推廣面積將大幅增長。
維持“增持”評級預(yù)計公司2013、2014、2015年的EPS分別為1.06、1.35、1.60元，對應(yīng)的PE分別為29、23、19倍。品種優(yōu)勢助公司業(yè)績快速增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)平均，目前股價對應(yīng)的估值并不高。優(yōu)勢品種陸續(xù)進(jìn)入擴張期，且公司研發(fā)實力強，品種儲備完善，故維持“增持”評級。
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