首先是本輪種子景氣度周期性向下中，登海種業(yè)與隆平高科（000998，前收盤價13.7元）這兩大種業(yè)龍頭是行業(yè)中業(yè)績鮮有逆勢增長的品種。首先來看隆平高科情況，公司兩大種子業(yè)務(wù)在2013/2014銷售季表現(xiàn)遠遠好于行業(yè)平均，基本做到了穿越種業(yè)周期低谷的表現(xiàn)，而2014/2015推廣季行業(yè)供需格局將出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，隆平高科自身的研發(fā)儲備陸續(xù)進入釋放期，未來水稻以及玉米新品推出，將繼續(xù)帶動公司種子業(yè)務(wù)實現(xiàn)“量價齊升”的格局。
“又是一個新的銷售季節(jié)來臨，玉米行業(yè)龍頭登海種業(yè)[-0.52% 資金 研報]（002041，收盤價32.55元）有望取得量價齊升！”有近期調(diào)研登海種業(yè)的行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從9月份看登海種業(yè)的預(yù)售款同比增長30%以上，新銷售季節(jié)的良好開端，有望推升登海種業(yè)在新年度產(chǎn)品的量價齊升。
登海種業(yè)的良好表現(xiàn)或許僅僅是行業(yè)中的一個縮影，近來種子行業(yè)已經(jīng)在發(fā)生變革，新種子法已經(jīng)形成征求意見稿，意在八方面改善市場競爭環(huán)境；另一方面，行業(yè)庫存問題已經(jīng)緩解，兩雜種子制種面積下降，拐點即將顯現(xiàn)。
“政策、行業(yè)以及公司三個維度基本面均向好”，上述行業(yè)分析師表示，以龍頭公司為代表的年末種子行業(yè)行情即將爆發(fā)。
新《種子法》八方面改善市場/
近日，據(jù)《南方農(nóng)村報》等媒體報道，全國人大農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會表示，《種子法》修訂案已經(jīng)形成征求意見稿，涉及八個方面。新的《種子法》有望于明年4月上報全國人大常委會審議通過。
從前期報道的情況看，本次新的《種子法》修訂主要集中在八個方面：一是種質(zhì)資源保護不力，需要完善種質(zhì)資源保護和利用等管理制度；二是育種科研體制機制不適應(yīng)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展要求，亟需構(gòu)建適應(yīng)現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展要求的新的育種科研體制機制；三是品種管理制度需完善和規(guī)范；四是植物新品種保護力度不夠，假冒侵權(quán)現(xiàn)象嚴重，亟需加大保護和處罰力度；五是種子生產(chǎn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)多，需要簡化管理環(huán)節(jié)；六是種業(yè)行業(yè)集中度低，整體競爭能力弱，國外資本進入種業(yè)構(gòu)成的潛在危險不容忽視；七是對種子執(zhí)法監(jiān)管體制需要進一步完善；八是對種業(yè)的支持和扶持力度需要加強。
“上述八方面的中心思想是改善當前種子行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。”有券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當前國內(nèi)育種領(lǐng)域普遍存在的問題就是缺乏原創(chuàng)技術(shù),不少所謂的新品種都避免不了“克隆”的影子。
“6月份的時候先玉335爆出經(jīng)銷商退貨現(xiàn)象，除了有企業(yè)前期向經(jīng)銷鋪貨激進外，市場中套牌種子的大量存在，也是本次退貨的其中一個因素。”上述券商分析師告訴記者，由于缺乏品種知識產(chǎn)權(quán)保護，低價同質(zhì)化使得經(jīng)銷商賣不出正品的高價種子。
因此本次新《種子法》集中于八個方面，有望凈化行業(yè)的不良環(huán)境，其保護的力度有望超預(yù)期，構(gòu)成對種業(yè)龍頭公司的長期發(fā)展利好。
行業(yè)庫存拐點即將顯現(xiàn)/
種子行業(yè)是一個周期性行業(yè)，經(jīng)過2年多種子行業(yè)去庫存化后，當前兩雜種子的制種面積有望出現(xiàn)向下拐點，這應(yīng)該是上述新《種子法》之外，種子行業(yè)迎來的最直接利好。
首先，從雜交玉米種子情況看，2014年國內(nèi)雜交玉米種子制種面積295萬畝，同比下降23%，為近年來下滑幅度最大的一年，除了隆平高科[0.00% 資金 研報]等少量企業(yè)外，絕大部分企業(yè)都顯著下調(diào)了制種面積。同時，西北制種基地災(zāi)情導(dǎo)致制種單產(chǎn)同比下降7%。
另外在雜交水稻供需方面，2014年國內(nèi)雜交水稻種子制種面積預(yù)計為140萬畝，同比下降14%。制種產(chǎn)量2.4億公斤，同比下降12%。制種面積連續(xù)兩年下降，基本調(diào)至合理水平。
申銀萬國[-0.65%]認為，2014年雜交玉米、水稻種子制種面積已下降至合理水平，預(yù)計行業(yè)供過于求的局面整體將有效緩解，而雜交水稻種子品種間存在巨大的庫存差，預(yù)計部分優(yōu)質(zhì)品種將出現(xiàn)供給短缺。同樣，自2013年以來連續(xù)2年種子價格下跌的趨勢也將止住，預(yù)計2015年各主要品種銷售價格將有不同程度的回升。
另一方面，中信證券[-1.91% 資金 研報]分析師施亮也認為，全國兩雜種子制種面積明年有繼續(xù)下降的可能，而行業(yè)庫存在長期積壓后，2014/2015銷售季節(jié)也將開始逐步消化，并促使行業(yè)進入景氣回升的通道。
龍頭種企亮點多/
政策和行業(yè)的積極變化，為種子板塊新季節(jié)的年末行情提供了溫床，而從具體的龍頭種子公司看，其中更是不乏亮點。
首先是本輪種子景氣度周期性向下中，登海種業(yè)與隆平高科（000998，前收盤價13.7元）這兩大種業(yè)龍頭是行業(yè)中業(yè)績鮮有逆勢增長的品種。首先來看隆平高科情況，公司兩大種子業(yè)務(wù)在2013/2014銷售季表現(xiàn)遠遠好于行業(yè)平均，基本做到了穿越種業(yè)周期低谷的表現(xiàn)，而2014/2015推廣季行業(yè)供需格局將出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，隆平高科自身的研發(fā)儲備陸續(xù)進入釋放期，未來水稻以及玉米新品推出，將繼續(xù)帶動公司種子業(yè)務(wù)實現(xiàn)“量價齊升”的格局。
另一方面，隆平高科公告重大事項進展公告，公司籌劃向特定戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行股票引進新的戰(zhàn)略大股東，非公開發(fā)行方案已經(jīng)確定，中介機構(gòu)盡職調(diào)查已基本結(jié)束。這意味公司引進戰(zhàn)略大股東已經(jīng)取得實質(zhì)性進展，這對于隆平高科未來發(fā)展具有里程碑意義。
在登海種業(yè)方面，據(jù)近日參與公司調(diào)研的機構(gòu)投資者表示，登海種業(yè)母公司9月份預(yù)售款預(yù)計將達到2億元，同比去的1.5億元相比，增長30%以上，而前期經(jīng)歷先玉335經(jīng)銷商退貨后，參與各方輕裝上陣，在先玉335良好的大田表現(xiàn)下，新銷售季節(jié)需求不會差。
中信證券分析師施亮認為，登海種業(yè)本部的主打品種，包括登海605、618等優(yōu)勢突出，處于推廣上升期；新品種陸續(xù)推出，將在登海先鋒業(yè)績保障基礎(chǔ)上，進一步提高母公司業(yè)績貢獻的比重；外加行業(yè)進入景氣回升通道，以及Q4行業(yè)政策和并購事件催化，登海種業(yè)將呈現(xiàn)業(yè)績和估值雙升的機遇。
