春節(jié)假期期間，受美國關(guān)稅政策、南美不利天氣等多重因素驅(qū)動，國際大豆期貨價格震蕩上漲，加之節(jié)后國內(nèi)企業(yè)補貨需求旺盛，國內(nèi)市場上的大豆、豆油、豆粕期現(xiàn)貨均出現(xiàn)了明顯上漲，銷售進度也同步加快。但后期隨著巴西各產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)收獲，全球大豆季節(jié)性供應(yīng)壓力顯現(xiàn)，而且春耕前國內(nèi)大豆也會進入集中售糧期，內(nèi)外雙重壓力將對這一波價格漲勢形成明顯消解，預(yù)計后市行情以穩(wěn)為主，廣大農(nóng)戶可考慮擇機出售余糧。

      多重因素推高國際市場大豆價格

      今年1月以來，南美天氣旱澇不均已對大豆生長造成不利影響。巴西大豆主產(chǎn)省馬托格羅索州中部和南部地區(qū)年初持續(xù)降雨，導(dǎo)致作物品質(zhì)惡化及部分成熟大豆受損，且因地塊過澇無法收割，成熟大豆水分含量偏高。而巴西南部南里奧格蘭德州旱情已持續(xù)數(shù)周，預(yù)計州內(nèi)單產(chǎn)將下降20%。受播種推遲影響，巴西大豆收割嚴重遲緩，截至1月26日收割進度僅3%，遠低于去年同期的8.6%，這是多年來的最慢進度，將直接影響后續(xù)出口進度。此外，巴西5家出口公司因未能滿足中國的檢驗檢疫要求，出口許可證被中國政府撤銷。阿根廷和巴拉圭大豆主產(chǎn)區(qū)1月出現(xiàn)持續(xù)高溫干旱增強減產(chǎn)預(yù)期。截至1月22日阿根廷28%的大豆評級較差或極差，上年同期該數(shù)值為14%。

      特朗普上任后，美國2月1日宣布對中國輸美產(chǎn)品加征10%關(guān)稅。與之相對應(yīng)，中國決定自2月10日起，對原產(chǎn)于美國的煤炭等部分商品加征10%-15%的關(guān)稅。盡管此次中國針對美國的關(guān)稅反制措施并未包含大豆等農(nóng)產(chǎn)品，但市場仍然擔心中美關(guān)稅政策調(diào)整將導(dǎo)致美國農(nóng)產(chǎn)品出口需求減少。

      受上述南美天氣、關(guān)稅政策等多重因素影響，美國芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期貨價格開年以來強勁反彈，2025年1月收盤均價為1033美分，較去年12月均價上漲46美分，2月1-11日收盤均價進一步上漲至1054美分。其中2月4日每蒲式耳1075美分的價格已經(jīng)達到2024年7月份以來的最高水平，CBOT豆油和豆粕價格也跟隨走高。

      補庫需求旺盛拉漲節(jié)后國內(nèi)豆粕價格

      去年12月國內(nèi)大豆進口量同比下降190萬噸至794萬噸，今年1月份進口量將進一步下滑，結(jié)合2024年全年因國際大豆價格持續(xù)震蕩走低，國內(nèi)豆粕價格疲軟，國內(nèi)飼料廠基本按需采購，貿(mào)易主體囤貨意愿較低，直接導(dǎo)致年初國內(nèi)大豆庫存較低。截至1月底，國內(nèi)進口大豆庫存總量僅445萬噸，較去年同期低60萬噸，較5年均值低110萬噸。

      春節(jié)后隨著各地工廠陸續(xù)開工，豆粕補庫需求顯現(xiàn)，豆粕提貨速度加快。節(jié)后第一周（2月5日-8日）4天的豆粕成交量接近100萬噸，而去年節(jié)后第一周（2月10-23日）5天的成交量為76萬噸。節(jié)后經(jīng)過一周的交易，豆粕庫存量降至41萬噸，明顯低于去年同期的65萬噸，處于歷史低位區(qū)間。春節(jié)后庫存的快速消化增強了油廠對豆粕的挺價意愿，截至2月7日（正月初九），全國豆粕市場平均價格每噸3446元，較1月24日上調(diào)246元。其中，主產(chǎn)區(qū)市場均價3393元，較1月24日上調(diào)239元；主銷區(qū)市場均價3499元，較1月24日上調(diào)253元。

      多重利好推動國產(chǎn)大豆期現(xiàn)貨價格節(jié)后走高

      受國內(nèi)外多重利好因素影響，春節(jié)后國產(chǎn)大豆價格普遍出現(xiàn)一波上漲行情。截至2月7日，黑龍江省毛糧收購價格較節(jié)前每噸普遍上漲40-60元，不計蛋白裝車價集中在每噸3740-3800元，39.5蛋白中顆粒裝車價格每噸3900-3960元，40蛋白中顆粒裝車價每噸3960-4000元。南方產(chǎn)區(qū)大豆價格與節(jié)前相比也有每噸60-100元的上漲。豫皖蘇魯產(chǎn)區(qū)43蛋白雜花豆凈糧裝車價每噸4700-4760元，44蛋白雜花豆凈糧裝車價每噸4840-4900元，江蘇蘇北黑臍王、大白皮凈糧裝車價每噸5400-5560元，兩湖地區(qū)中黃凈糧裝車價每噸5200-5300元。

      國內(nèi)期貨市場上，大豆、豆粕、豆油等產(chǎn)品價格漲勢同樣明顯。2025年1月9日，大連商品交易所（DCE）豆一期貨價格開始反彈，1月豆一期貨收盤均價每噸3959元，相較12月的收盤均價3860元漲2.5%，2月1-11日進一步上漲至4070元，與2024年11月初期價格相近；1月10日，DCE豆粕期貨價格反彈，1月收盤均價每噸2749元，2月1-11日進一步上漲至2908元；1月27日，DCE豆油期貨價格反彈，1月收盤均價每噸7656元，2月1-11日進一步上漲至8066元。目前豆粕價格處于2024年以來的最高水平，較12月中旬的歷史低價上漲600元左右；豆油價格與2024年9月上旬價格接近，較11月上旬的低點上漲500元左右。

      南美產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)不改變短期大豆總供給形勢

      受南美不利天氣影響，美國農(nóng)業(yè)部公布的2月供需報告較上月下調(diào)全球大豆產(chǎn)量350萬噸，預(yù)計全球大豆產(chǎn)量為4.21億噸。其中，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計為4900萬噸，較上月下調(diào)300萬噸；巴拉圭大豆產(chǎn)量預(yù)計為1070萬噸，較上月下調(diào)50萬噸；巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值保持在上月的1.69億噸沒有調(diào)整。目前南美地區(qū)拉尼娜氣候正在形成且呈加強趨勢，導(dǎo)致阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和巴西南部降雨低于正常水平的風險進一步增大。如果阿根廷2-3月份天氣依然干燥，產(chǎn)量還會進一步下調(diào)。

      從本年度全球大豆的期末庫存和產(chǎn)量預(yù)計看，市場供需格局寬松的態(tài)勢短期內(nèi)尚未發(fā)生改變。一方面是，全球大豆期末庫存預(yù)計為1.24億噸，雖較上月下調(diào)403萬噸，但仍比上年度高1185萬噸，保持歷史最高水平。另一方面是，盡管本月全球大豆預(yù)計產(chǎn)量下調(diào)，但依然比上年度高出2579萬噸，也保持在歷史第一高位。值得關(guān)注的是，作為全球最大大豆出口國巴西，市場普遍認為美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測其1.69億噸產(chǎn)量偏保守，機構(gòu)預(yù)測值多在1.70億噸以上，收獲進入市場后將會讓國際大豆價格顯著承壓。

      未來一段時間，國內(nèi)大豆市場價格將受國內(nèi)外多重因素影響，需要持續(xù)關(guān)注。國際上，大豆價格將受南美天氣、巴西收獲進度、港口裝船、美國貿(mào)易政策等因素影響波動；國內(nèi)，隨著氣溫回暖，東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶陸續(xù)開始準備春耕，屆時將出現(xiàn)大豆集中銷售高峰和南美大豆集中到港相疊加，增大短期內(nèi)銷售壓力。因此，盡管目前產(chǎn)區(qū)售糧進度好于上年同期，但展望后市，國產(chǎn)大豆階段性供應(yīng)壓力仍較大。建議農(nóng)戶關(guān)注市場走勢，把握時機，擇機銷售，落袋為安。

      作者：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心 殷瑞鋒