“今年春節(jié)前后，尋求合作收購玉米進行期現(xiàn)套利操作的客商絡(luò)繹不絕，甚至有客商開車跑了上千公里來面談。”黑龍江省五大連池市盈峰糧食貿(mào)易有限公司總經(jīng)理柴印峰告訴期貨日報記者，眼下，整個東北地區(qū)的玉米價格“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，市場呈現(xiàn)往年少見的購銷兩旺局面。這一方面激發(fā)了農(nóng)民備耕備播新季玉米的熱情，另一方面解決了“地趴糧”銷售困難的問題。

      河南安水源商貿(mào)有限公司總經(jīng)理孔維川告訴記者，春節(jié)剛過，他就與幾位農(nóng)產(chǎn)品市場人士一起開啟了“闖關(guān)東”之旅，目的是尋找合適的烘干塔或糧庫合伙收購玉米，然后進行期現(xiàn)套利操作。

      玉米期現(xiàn)價差擴大

      “2024年12月下旬至今，玉米期貨主力合約價格最高漲超150元/噸，但現(xiàn)貨價格相對‘止步不前’，導致期現(xiàn)價差一度擴大到200元/噸以上，遠高于往年同期。這為市場交易者、機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了較好的套利機會。與此同時，為了獲得可靠糧源實現(xiàn)利潤最大化，規(guī)避后期現(xiàn)貨價格上漲后收購成本增加以及上游不交貨的違約風險，大家紛紛開始‘闖關(guān)東’。”孔維川說，在東北各地尋找合作伙伴的過程中，他遇到了好幾波內(nèi)地到東北收購玉米的業(yè)務(wù)人員。

      受政策暖風頻吹、市場需求預期向好、進口玉米及替代品數(shù)量大幅下滑、小麥與豆粕價格高企、下游補庫意愿增強和宏觀經(jīng)濟逐漸向好等因素提振，春節(jié)前后國內(nèi)玉米市場看多情緒較濃，期貨價格不斷上漲。但由于春節(jié)放假，下游產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率下降，疊加整個冬季東北氣溫較高利于農(nóng)民出售玉米，玉米現(xiàn)貨市場供應(yīng)充足，價格漲幅有限。因此，玉米期現(xiàn)價差不斷擴大，嗅覺靈敏的交易者找到了交易機會。

      政策暖風頻吹，需求預期較好

      為了防止“谷賤傷農(nóng)”現(xiàn)象出現(xiàn)，近期，以中儲糧為代表的大中型糧食企業(yè)不斷在東北地區(qū)擴大玉米收儲規(guī)模，在較長時間內(nèi)持續(xù)增加收儲庫點，穩(wěn)定了市場價格與預期，為廣大農(nóng)民吃了一顆“定心丸”，減緩了玉米集中上市對價格形成的壓力。

      與此同時，相關(guān)機構(gòu)及時對玉米收購工作作出整體安排，進一步增強了市場穩(wěn)定價格的信心，為玉米市場構(gòu)筑了一個“政策底”。

      另外，2025年及2026年我國小麥最低收購價格已確定，國產(chǎn)小麥大量替代玉米進入飼料原料市場的概率降低，有助于玉米需求增長。

      江西省九江市玉米貿(mào)易商王奕華告訴記者，綜合當前東北地區(qū)玉米銷售進度、北方港口庫存量、南方地區(qū)下游產(chǎn)業(yè)周轉(zhuǎn)庫存量以及產(chǎn)銷區(qū)市場價差等因素，玉米期現(xiàn)價差超出市場預期，但預計價差持續(xù)擴大的概率較小。

      “目前，東北地區(qū)玉米銷售進度快于去年同期，這是因為北方地區(qū)氣溫較高導致農(nóng)民、小商販加快了玉米銷售速度。當前，北方港口玉米庫存量處于歷史高位，有不少庫存玉米是用來進行期貨交割的。產(chǎn)銷區(qū)基本可以實現(xiàn)順價銷售，市場需求預期較好。究其原因，南方銷區(qū)進口玉米及替代品供應(yīng)下降提振了國產(chǎn)玉米需求。”王奕華表示，2月以來，隨著氣溫進一步回升，東北、河南、河北、山東等地夏播玉米產(chǎn)區(qū)的農(nóng)民均積極出售玉米，預計5月中旬之前市場供應(yīng)充足。未來進口玉米及替代品供應(yīng)情況將在較大程度上決定國內(nèi)玉米市場供需格局。

      孔維川表示，期現(xiàn)套利機構(gòu)為收購玉米“闖關(guān)東”是一件好事，將促進大宗糧食現(xiàn)貨市場與期貨市場的深度融合，但在參與之前要做足功課，要深入了解玉米期貨交割質(zhì)量標準、不同區(qū)域提貨點升貼水制度以及現(xiàn)貨市場飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購玉米的質(zhì)量標準等，以免盲目交貨或接貨后出現(xiàn)質(zhì)量問題。