我國耕地面積保持在18億畝左右，按13億人口計(jì)算，人均耕地面積1.38畝，在有限的耕地面積之下，養(yǎng)活這么多的人口，種子的優(yōu)良與否成為未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。昨日，發(fā)改委主任張平表示，國家糧食產(chǎn)需缺口正在擴(kuò)大，將加強(qiáng)農(nóng)業(yè)科技及相關(guān)產(chǎn)業(yè)支撐，加大對(duì)生物育種自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化的支持力度，加快推進(jìn)種業(yè)體制改革，抓緊培育有核心競爭力的大型種子企業(yè)。此外，要發(fā)展化肥、農(nóng)藥和農(nóng)機(jī)裝備制造等農(nóng)用工業(yè)。市場人士認(rèn)為，國家加大對(duì)生物育種產(chǎn)業(yè)支持力度，會(huì)使該產(chǎn)業(yè)的上市公司受益匪淺。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì)，生物育種板塊指數(shù)走勢十分強(qiáng)勁。今年1月1日以來，上證指數(shù)累計(jì)下跌20.33%，而生物育種同期累計(jì)上漲58.09%；在7月以來的反彈過程中，生物育種指數(shù)累計(jì)上漲36.26%，跑贏上證指數(shù)27.41個(gè)百分點(diǎn)，生物育種股的強(qiáng)勁表現(xiàn)確實(shí)令人刮目。

    100%預(yù)告公司預(yù)喜

    截至8月27日，生物育種公司已有10家公布今上半年業(yè)績報(bào)告，披露三季度業(yè)績預(yù)告的公司達(dá)6家，其中，三季度業(yè)績預(yù)增公司2家，業(yè)績略增公司2家，業(yè)績續(xù)盈公司6家，合計(jì)預(yù)喜公司6家，披露三季度業(yè)績預(yù)告公司6家全部預(yù)喜。就目前已有數(shù)據(jù)來看，三季度生物育種板塊整體業(yè)績有望大幅增長。

    統(tǒng)計(jì)顯示，在公布三季度業(yè)績預(yù)喜的6家公司中，有5家公司凈利潤同比增長，分別是：獐子島（321.85%）、豐樂種業(yè)（166.09%）、東方海洋（35.05%）、壹橋苗業(yè)（17.25%）、正邦科技（11.41%）。排名第一是獐子島中報(bào)披露，預(yù)計(jì)2010年1-9月凈利潤同比增長100-150%，2009年1-9月凈利潤1.24億元。變動(dòng)原因是市場需求持續(xù)回暖、養(yǎng)殖水平提升明顯；公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能充足，銷量同比大幅增長，銷售價(jià)格同比上升，毛利率隨之大幅提高。國元證券認(rèn)為，公司營銷模式轉(zhuǎn)變將成就未來的高增長。預(yù)計(jì)2010、2011年EPS為0.86元和1.08元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前價(jià)格估值水平分別為44倍和35倍。隨著公司品牌知名度不斷擴(kuò)大、營銷渠道的不斷深入以及海域資源的陸續(xù)擴(kuò)大，公司未來高增長可期。因此，給予2011年合理估值水平為40-45倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)區(qū)間為43元-49元，取中間價(jià)46元作為未來12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)。給予公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。

    板塊跑贏大盤3倍有余

    統(tǒng)計(jì)顯示，7月市場反彈以來，生物育種指數(shù)上漲迅速，并在7月沖過年內(nèi)前期高點(diǎn)，于昨日創(chuàng)出2134.73點(diǎn)的9年以來新高，形成完美的上升通道。7月以來累計(jì)上漲36.26%，同期上證指數(shù)累計(jì)上漲8.85%，同期生物育種指數(shù)跑贏上證指數(shù)27.41個(gè)百分點(diǎn)，漲幅為上證指數(shù)同期漲幅的309.72%。該指數(shù)最新收盤為2125.90點(diǎn)，據(jù)2220.36點(diǎn)的歷史高點(diǎn)值，僅差94.46點(diǎn)。

    行業(yè)走的如此強(qiáng)勢，生物育種股個(gè)股走勢當(dāng)然也差不了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11家生物育種股中，7月以來跑贏上證指數(shù)的個(gè)股達(dá)到9家，占板塊公司總數(shù)的81.82%。其中，7月以來累計(jì)漲幅超過40%的個(gè)股有4家，分別為：壹橋苗業(yè)（90.02%）、敦煌種業(yè)（54.34%）、東方海洋（47.82%）、獐子島（44.83%）。

    累計(jì)漲幅第一的壹橋苗業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流增長較快，同比增長達(dá)94.73。公司中報(bào)披露預(yù)計(jì)2010年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為：20%~40%；上年同期凈利潤3579.53萬元；業(yè)績變動(dòng)的原因：公司2010年1-9月較2009年同期，海參苗培育數(shù)量有小幅度增加，新增櫛孔扇貝苗。同時(shí)預(yù)計(jì)2010年秋季海參苗價(jià)格較2009年同期有小幅增長。金元證券表示，預(yù)計(jì)公司募投項(xiàng)目11年下半年建成投產(chǎn)。我們預(yù)估公司10-12年全面攤薄EPS為0.93元、1.38元和2.47元?？紤]到公司未來的高成長性，給予增持評(píng)級(jí)。

    種業(yè)公司面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)

    華泰聯(lián)合證券最新研究報(bào)告認(rèn)為，國內(nèi)種業(yè)公司面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)。首先，全球種業(yè)市場整體增速較緩。市場規(guī)模從1996年的300億美元增至2006年的340億美元，市場規(guī)模相對(duì)比較穩(wěn)定。

    其次，全球種業(yè)市場集中度很高。收入超過1億美元的企業(yè)有18家，其中前四家企業(yè)占全球市場份額的將近30%。且行業(yè)的兼并重組過程還在進(jìn)行中。

    再次，全球種業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度極大。目前領(lǐng)先的種業(yè)企業(yè)同時(shí)都是生物科技巨頭。在研發(fā)投入都非常高，研發(fā)支出占銷售收入的比重都達(dá)到10%以上。主要的種業(yè)企業(yè)均已進(jìn)入中國市場。跨國種業(yè)企業(yè)最早以蔬菜和花卉種子為突破口進(jìn)入中國種子市場。首先采用的方式是合資或設(shè)立試驗(yàn)站。2000年中國的《種子法》頒布后，國內(nèi)種子市場特別是蔬菜花卉市場全面對(duì)外資開放。國外企業(yè)紛紛在華設(shè)立企業(yè)，到目前為止已經(jīng)占據(jù)中國蔬菜花卉種子市場的80%以上。

    近年來，跨國企業(yè)開始謀劃中國的大田作物種子市場。以杜邦先鋒為例，其97年在中國設(shè)立代表處，之后在鐵嶺和鄭州分別設(shè)立研究中心，并與02年和06年分別與登海種業(yè)、敦煌種業(yè)設(shè)立合資公司從事制種，2009年的銷量達(dá)到3100萬公斤，按種植面積計(jì)占全國玉米種植面積的5%-7%。利馬格蘭也與隆平高科合作推廣其玉米新品種。

    國內(nèi)種業(yè)市場對(duì)外依賴嚴(yán)重，良種不足。中國是糧食生產(chǎn)大國，也是種子需求大國，每年有125億公斤的種子需求量，但國內(nèi)種業(yè)公司僅僅能滿足45億公斤的需求，每年還有約80億公斤種子需要從國外進(jìn)口。與此同時(shí)，國內(nèi)種子企業(yè)卻生產(chǎn)不出好種子。

    研發(fā)能力整體較弱，優(yōu)勢集中在個(gè)別品種。如雜交水稻、抗蟲棉和雙低油菜種子等。長期以來我國一直以糧為綱，育種力量一直集中在糧食作物，。我國有400多家公共科研院所從事種子的科技創(chuàng)新。而種業(yè)公司具備育種能力的非常少。其他類別的種子，蔬菜、水果、花卉種子與國外差距很大。

    中國的種子研發(fā)力量主要集中在科研院所。在中國，糧食種子主要是科研機(jī)構(gòu)和大學(xué)在研究。國外不一樣，主要為商業(yè)企業(yè)在育種，如先鋒、孟山都等公司。種業(yè)公司以生產(chǎn)為主，研發(fā)弱。中國擁有種子經(jīng)營許可證的企業(yè)大約有8700多家，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的不足100家。而真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作的不足80家。

    大多數(shù)種子公司是向科研院所購買新品種使用權(quán)后進(jìn)行制種并向市場推廣的，這些是種子生產(chǎn)企業(yè)而非研發(fā)企業(yè)。五家A股上市種子公司2009年在研發(fā)上的投入僅4400萬元，但孟山都2008年的研發(fā)投入高達(dá)9.8億美元，是這五家上市公司總體的152倍。

    雖然種子公司面臨這么多的挑戰(zhàn)，但種業(yè)的發(fā)展空間仍然巨大。種子市場規(guī)模成長很快，潛在增長空間在1倍以上。我國種業(yè)市場的規(guī)模已由2000年的250億元增加到目前的550億元左右，未來隨著種子商品化率的提高潛在市場總額將達(dá)到900億元。其中玉米、水稻、轉(zhuǎn)基因棉花、蔬菜是我國種子市場主要組成部分，約占市場總量的80%。(證券日?qǐng)?bào))