來源： 理財一周報
進入2011年以來，農(nóng)業(yè)股迎來了一波兇猛的下跌浪潮，近期呈現(xiàn)出較大力度的反彈。
光大證券（601788）分析師劉曉波在2月15日接受理財一周報記者采訪時指出，干旱是這波農(nóng)業(yè)股漲價的最主要原因。截至2011年2 月4 日，我國八省冬小麥受旱面積9611萬畝，占八省冬小麥種植面積的35.1%，占八省耕地面積的21.7%，受旱八省冬小麥面積和產(chǎn)量均占全國80%以上。
持續(xù)不斷的干旱形勢使得國內(nèi)今年糧食生產(chǎn)面臨嚴峻挑戰(zhàn)，這也直接導致了糧食價格上漲的預期。本次發(fā)生干旱災情的北方八省是小麥的主產(chǎn)區(qū)，大通證券分析師張喜在2月15日接受記者采訪時認為，小麥的減產(chǎn)，將會使市場尋找替代品，比如玉米和水稻，“這就會帶動玉米、水稻種子價格上漲?！?
張喜表示，除了自然氣候因素導致了本輪農(nóng)產(chǎn)品（000061）價格上漲外，通脹也是不可回避的問題，“通脹放大了供需矛盾。”但劉曉波認為，并非是通脹帶動了農(nóng)業(yè)股和農(nóng)產(chǎn)品價格的走強，反而是農(nóng)產(chǎn)品價格的走強帶動了持續(xù)的通脹。
另一方面，國家政策對于糧食收購價格的提高以及對抗旱的補貼也成為農(nóng)業(yè)股近期走強的重要因素之一。
隨著農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預期的顯現(xiàn)，農(nóng)業(yè)股的持續(xù)走強，作為農(nóng)業(yè)股上游產(chǎn)業(yè)的種子行業(yè)也成為受益于農(nóng)業(yè)股上漲的子行業(yè)。
天相投資一農(nóng)業(yè)分析師早前在接受記者采訪時曾表示，種子行業(yè)的銷售旺季往往集中在四季度和一季度，所以現(xiàn)今對于種子的需求量非常旺盛。
2月10日，國務院出臺十項措施進一步加大對糧食生產(chǎn)的扶持力度，其中包括提高稻谷最低收購價。在此前一天，發(fā)改委已經(jīng)再次提高了稻谷的最低收購價格。
張喜在接受采訪時認為，“國家提高了最低收購價，但在實際收購時，其價格可能將更高。”這對種子行業(yè)是一大利好消息。光大證券研報認為，種子行業(yè)是政策紅利的最大受益者之一，種子行業(yè)接下去將會進入紅利兌現(xiàn)期。
劉曉波告訴記者，從今年開始，國家對種子行業(yè)的整合扶持力度將進一步加大，“現(xiàn)在國內(nèi)大大小小的種子企業(yè)在8000家左右，政府決定在未來將這一數(shù)字縮減至100家左右?！狈N子行業(yè)的整合無疑將對行業(yè)中的龍頭企業(yè)產(chǎn)生積極影響。劉曉波認為，在這一輪農(nóng)業(yè)股行情中，種子產(chǎn)業(yè)是相當值得關注的，“種子行業(yè)的上市公司主要分為育種、制種兩種企業(yè)，我們更看好育種型的企業(yè)，其更有研發(fā)技術優(yōu)勢?！?
豐樂種業(yè)（000713）
種子銷量全國前三
2010年12月，豐樂種業(yè)（000713）完成定向增發(fā)，公司以15.48元/股定向增發(fā)2887萬股已完成，募集資金凈額4.26億元。公司此次募集資金主要用于化工中間體項目、農(nóng)藥環(huán)保新制劑生產(chǎn)項目、種子生產(chǎn)加工包裝建設項目、企業(yè)技術中心創(chuàng)新能力建設以及企業(yè)技術中心創(chuàng)新能力建設。豐樂種業(yè)預計公司今年全年凈利潤可能達到1.47億元，最高比上年同期6681萬元增長120%。
湘財證券認為，“種子+農(nóng)化”的一體化營銷模式是國外種業(yè)巨頭成功的核心原因之一，這一模式將起到1+1>2的效果。豐樂種業(yè)正是遵循著這一路徑在規(guī)劃自己的發(fā)展模式。
在完成定向增發(fā)之前，豐樂種業(yè)已經(jīng)是我國產(chǎn)銷量最大的“兩系”雜交水稻種子公司和西甜瓜種子公司。據(jù)統(tǒng)計，每年推廣銷售“兩系”雜交水稻種子750萬公斤以上，其產(chǎn)品產(chǎn)量比我國平均畝產(chǎn)高75公斤。
作為國內(nèi)種業(yè)的龍頭企業(yè)，豐樂種業(yè)的種子銷量名列全國前三，公司的豐兩優(yōu)1號及其升級版豐兩優(yōu)香1號為主打產(chǎn)品，是目前國內(nèi)推廣面積最大的單品種。由于2010年雜交水稻種子價格普遍上漲20%~25%，豐樂種業(yè)借此判斷今年雜交水稻種子價格有望繼續(xù)維持20%左右的上漲勢頭。
此外，公司每年向農(nóng)戶提供2500萬公斤以上的雜交玉米種子，在黃淮海區(qū)域市場占有率10%以上。其中，屬于中高端的浚單20是公司目前主要玉米品種，占到公司雜交玉米銷售總量的50%，推廣面積為1200萬畝。公司認為該品種仍處于上升期。而魯單818更是公司獨占經(jīng)營開發(fā)權，據(jù)宏源證券（000562）研報分析統(tǒng)計，2010年魯單818銷量達到幾十萬公斤，并看好其未來趨勢。
隆平高科（000998）
變更公司性質(zhì)享受政策扶持
2月10日，隆平高科（000998）發(fā)布公司股權變更公告，公告顯示，隆平高科于今年1月31日收到公司第一大股東長沙新大新威邁農(nóng)業(yè)有限公司通知，稱新大新威邁的控股股東湖南新大新股份與新大新威邁的第二大股東VHK簽署股權轉讓協(xié)議。
根據(jù)該協(xié)議，新大新股份將受讓VHK持有的全部新大新威邁股權。完成本次股權轉讓后，新大新股份將成為新大新威邁的唯一股東，其性質(zhì)也將從中外合資經(jīng)營企業(yè)變更為內(nèi)資有限責任公司，隆平高科也由此轉變成為內(nèi)資公司。
浙商證券分析認為，由于外資性質(zhì)公司不在種業(yè)扶持政策考慮范疇之內(nèi)，所以隆平高科的此次大股東股權變更是為了迎合即將出爐的種業(yè)扶持政策，以使得隆平高科在受益范圍之內(nèi)而做出的準備工作。
隆平高科擁有較強的雜交水稻研發(fā)實力，其優(yōu)勢在于三系晚稻的研發(fā)，公司有近一半品種為晚稻品種。從2月9日的《國務院部署十項措施促進糧食生產(chǎn)》規(guī)劃來看，我國糧食產(chǎn)量仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)，這也將使種子、水利、農(nóng)機具等行業(yè)在今后一段時間內(nèi)分享政策紅利。
齊魯證券研報分析認為，我國未來幾年將不斷加強農(nóng)田水利建設、節(jié)水灌溉、良種推廣的投入，相關企業(yè)將持續(xù)獲得政策紅利，其中隆平高科作為自主研發(fā)實力突出的種業(yè)企業(yè)，仍是目前來看最有可能在長期競爭中獲勝的種業(yè)龍頭。
2月10日，隆平高科宣布與VHK在中國境內(nèi)設立合資公司，主要從事雜交玉米種子、小麥種子、油脂類作物種子的研究、生產(chǎn)和銷售。VHK是全球第四大雜交玉米種子生產(chǎn)企業(yè)。利馬格蘭是VHK在香港注冊的子公司，此次合作，隆平高科將借助利馬格蘭在雜交玉米種子方面的優(yōu)勢，在未來擴大其國內(nèi)雜交玉米種子的市場占有率，雜交玉米種子也將成為公司第二戰(zhàn)略業(yè)務。
敦煌種業(yè)（600354）
2010年凈利潤同比上漲150%
敦煌種業(yè)（600354）于1月29日發(fā)布公告稱，公司預計2010年凈利潤與上年同期相比將上漲150%。該股在公告發(fā)布后股價連續(xù)攀升，截至2月15日收盤，自公告發(fā)布以來該股累計漲幅已達到12.31%。
公司2009年凈利潤為3002.45萬元，2010年能夠?qū)崿F(xiàn)150%漲幅的主要原因是公司2010年主營業(yè)務收入較上年同期有所增長，實現(xiàn)主營業(yè)務利潤有較大增長。
此外，公司子公司敦煌種業(yè)先鋒良種有限公司2010年度凈利潤增長幅度較大。
與豐樂種業(yè)和隆平高科有所不同，敦煌種業(yè)的主營業(yè)務除了傳統(tǒng)的種子業(yè)務以外，還有一部分食品加工業(yè)務。然而這一業(yè)務卻沒能成為公司業(yè)績提升的助推器。據(jù)統(tǒng)計，去年上半年，公司食品加工銷售收入同比減少27.4%，其原因主要是由于番茄醬出口需求下降、出口價格回落導致銷售收入與利潤下降所致。
敦煌種業(yè)的另一項主營業(yè)務種子業(yè)務的規(guī)模正在不斷擴大中。根據(jù)2010年中報顯示，公司上半年玉米種子銷售收入同比增長18.9%達3.02 億元，毛利率同比提高至58.64%。公司在去年前三季度的收入雖然有所下降，但得益于綜合毛利率提升至35.07%，公司仍然維持著較高的盈利能力。
伴隨著今年出現(xiàn)的北方八省的大面積干旱，國家對農(nóng)業(yè)股的扶持力度進一步加大，農(nóng)業(yè)股板塊在春節(jié)過后隨大盤而連續(xù)上漲。公募基金從去年四季度開始對農(nóng)林牧漁板塊進行五年來首次超配。敦煌種業(yè)的基金持股比例已超過20%
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，節(jié)后首周種子生產(chǎn)板塊指數(shù)累計上漲7.35%，跑贏上證指數(shù)7.35個百分點。其中，敦煌種業(yè)上周主力資金凈流入876.652萬元，排名該板塊第一，周漲幅也已達到7.34%。
