對媒體報道農業(yè)部籌備成立種業(yè)管理局的點評:種業(yè)管理局若成立,則重大利好種業(yè)龍頭

類別：行業(yè)研究 機構：中信證券股份有限公司 研究員：毛長青，施亮

    總之,無論從行業(yè)層面,還是企業(yè)層面,目前來看,種子都是整個農林牧漁板塊中轉型最快(行業(yè)集中度進入加速提升期),盈利能力最強(部分優(yōu)秀品種的毛利率達到了60%以上)。

    風險提示:產區(qū)持續(xù)降雨等自然災害;種子價格下跌;產業(yè)轉型進度低于預期。

    維持種子行業(yè)“強于大市”的評級,登海種業(yè)有望領漲板塊。

    總體上看,我們目前力推種子板塊有三個理由:1、基本面依然向好,市場情緒宣泄基本結束。上半年存在系統(tǒng)性風險、行業(yè)內部分公司利空因素,整個種子行業(yè)估值大幅下調,尤其是登海種業(yè)的業(yè)績與估值,一度被下調至歷史最低水平。進入三季度之后,龍頭公司基本面向好,有望被生長中的玉米大田表現(xiàn)所證實。

    2、政策落實加速,行業(yè)估值有提升空間。經歷了三個多月的政策真空期之后,政策落實有望在農業(yè)部相關機構宣布成立后加速落實,利好政策的兌現(xiàn)不但會使行業(yè)中長期發(fā)展向好趨勢進一步清晰,同時也將對資本市場起到穩(wěn)定種業(yè)股估值的作用。3、各具體政策、玉米、水稻新品種的大田表現(xiàn),有望提升市場對行業(yè)的整體關注度,成為股價上漲的催化劑。

    我們維持種子行業(yè)“強于大市”的投資評級。我們認為,在業(yè)績高增長、產業(yè)轉型和扶持政策等因素的共同推動下,神子板塊行有望迎來估值修復的震蕩向上行情。推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農、豐樂種業(yè)、荃銀高科、萬向德農、神農大豐,其中,預計登海種業(yè)有望以“市場或因超級玉米大田表現(xiàn)優(yōu)秀,上調公司業(yè)績預期;以及估值恢復性回升”兩大邏輯,領漲種子板塊。